Desde
principios de 2015 no hemos dejado de comunicar prudencia en el mercado
de acciones. Las divergencias entre el mercado de acciones de EEUU y el
Europeo, las curvas de tipos invertidas en los países exportadores de
materias primas, un dólar muy fuerte y la tendencia bajista de las
materias primas son algunos de los motivos que nos hacían saltar las
alarmas.
Ahora,
tras las caídas de verano, parece que el mercado a recuperado gran
parte de lo perdido. Pero, ¿justifican estas subidas la vuelta a la
tendencia alcista?
En otras palabras, ¿ya se ha acabo la tormenta?
Nosotros creemos que no.
En los siguientes gráficos mostramos el DJ US TOTAL STOCK MARKET INDEX en
escala lineal, logarítmica y relativa (en %) con el cierre de
Diciembre 2014 como referencia (línea de 0%) podemos observar como los
precios se encuentran en importantes zonas de resistencia.
DJ US TOTAL MARKET. ESCALA LINEAL
En escala lineal podemos
observar como los precios han perdido de la línea de tendencia de medio
plazo, desde 2011 y actualmente se encuentran tocando esta misma línea
de tendencia por el lado inferior y, por lo tanto, ahora hará (en
principio) de resistencia.
DJ US TOTAL MARKET. ESCALA LOGARÍTMICA
En escala
logarítmica observamos como los precios pierden la línea de tendencia de
largo plazo tres meses antes de las caídas del mes de Agosto. Muestra,
una vez más, que la escala logarítmica nos ayuda a mostrarnos
anticipadamente a la lineal la pérdida del ritmo alcista.
DJ US TOTAL MARKET. ESCALA RELATIVA
En escala
relativa(%) observamos la variación de los precios desde el cierre
mensual del mes de Diciembre de 2014. Destacar, que la vela del mes de
Diciembre es un "doji". Vela muy característica que nos muestra el
equilibrio entre compradores y vendedores. Y tras una tendencia alcista
como la anterior se podía interpretar como señal de debilidad.
Por
otro lado, observamos como los precios han vuelto a la zona del 0% de
rentabilidad para el año 2015. Zona que coincide con un antiguo soporte
que soportó , valga la redundancia, los precios de los meses de Marzo,
Abril, Mayo, Junio y Julio y que ahora, tras las caídas del mes de
Agosto, en principio hará de resistencia. Es decir, vendedores a la vista!
¿Seguimos?
Bien,
tras las caídas del mes de Agosto, comunicábamos que creíamos que en el
corto plazo íbamos a observar rebotes. Comunicamos que para inversores
de medio y largo plazo no creíamos que fuera una buena oportunidad para
entrar largos. Tras lo leído anteriormente pueden imaginar que creíamos
que el ritmo alcista se había perdido y por lo tanto, los posibles
rebotes podían ser buenas oportunidades para especuladores de corto
plazo, no inversores.
Pero, ¿únicamente justificamos nuestros argumentos con el precio?
No.
Les quiero mostrar un ratio muy interesante.
Se trata del ratio PUT/CALL de las opciones negociadas en el CBOE (Chicago Board Options Exchange).
CBOE Options Total Put/Call Ratio
Del ratio Put/Call se pueden
extraer varias conclusiones. En general, se trata de un fantástico
indicador de sentimiento para utilizar como opinión contraria. Les suena
lo de, "en bolsa la mayoría pierde".
Tras las caídas del mes de Agosto, el ratio se disparó por las nubes hecho que nos indicaba el mercado estaba muy sobre vendido y que, por lo tanto, el rebote era inminente.
Ahora, tras el rebote, el ratio vuelve a estar en zona de mínimos. Todo el mundo está muy alcista, demasiado.
Por lo tanto, los buenos especuladores irán cerrando las compras de finales de Agosto principios de Septiembre. Llegados a este punto es posible que se junten osos de la tendencia de corto, medio y largo plazo.
Tras las caídas del mes de Agosto, el ratio se disparó por las nubes hecho que nos indicaba el mercado estaba muy sobre vendido y que, por lo tanto, el rebote era inminente.
Ahora, tras el rebote, el ratio vuelve a estar en zona de mínimos. Todo el mundo está muy alcista, demasiado.
Por lo tanto, los buenos especuladores irán cerrando las compras de finales de Agosto principios de Septiembre. Llegados a este punto es posible que se junten osos de la tendencia de corto, medio y largo plazo.
